UBS - Prudential PCA schneidet im Vergleich mit AIA gut ab

Prudential Corporation Asia (PCA), eine Tochtergesellschaft von Prudential, und AIA (AIA Group Ltd Aktie) würden in den am schnellsten wachsenden Versicherungsmärkten der Welt ähnliche Strategien verfolgen. Da AIA nun vom ehemaligen Prudential-CEO geleitet werde, seien Vergleiche zwischen den beiden Unternehmen unvermeidlich. Die Abhängigkeit der beiden Unternehmen vom BIP-Wachstum der Region sei vergleichbar. Den UBS-Analysten zufolge habe Prudential jedoch die überzeugendere Allfinanz-Plattform und vertreibe über die produktivere Plattform den besseren Produktmix.

PCA verfüge über einen strukturell höheren Return on Embedded Value (ROEV) als AIA, da AIA ein vergleichsweise ausgereiftes Unternehmen sei. Die niedrigere IFRS-Marge von PCA dürfte sich derjenigen von AIA angleichen, wenn die Effizienz des Unternehmens zunehme. In der Folge werde das Gewinnwachstum höher ausfallen als bei AIA. PCA werde von den UBS-Analysten mit dem Durchschnitt der Bewertung, welche sich aus dem KGV und dem Kurs-EV-Verhältnis von AIA ergebe, bewertet. Das Kursziel der UBS für Prudential von 9,00 GBP werde bei einem Horizont von zwölf Monaten beibehalten.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten der UBS an ihrem "buy"-Rating für den Anteilschein von Prudential fest. (Analyse vom 06.07.11) (06.07.2011/ac/a/a)

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