Original-Research: CO.DON AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: CO.DON AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu CO.DON AG

Unternehmen: CO.DON AG
ISIN: DE000A1K0227

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 29.03.2022
Kursziel: EUR 7,50 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Vertriebserfolge in Belgien und Großbritannien
 
Nach dem Abschluss einer Vertriebsvereinbarung für Großbritannien hat
CO.DON gestern einen zweiten nennenswerten Vertriebserfolg binnen einer
Woche vermelden können. Während in der vergangenen Woche ein zunächst über
drei Jahre laufender Exklusivvertrag mit der britischen Joint Operations
(UK) LLP abgeschlossen wurde, in dem Mindestabnahmemengen des
Gelenkknorpelprodukts Spherox definiert wurden, die umsatz- wie
ertragsseitig über unseren bisherigen Prognosen liegen dürften, wurde
gestern bekannt, dass Spherox nach einer positiven Kosten-Nutzenbewertung
des belgischen Instituts für Kranken- und Invaliditätsversicherung
(Institut national d'assurance maladie-invalidité, kurz INAMI) ab April in
die Liste der erstattungsfähigen Arzneimittel in Belgien aufgenommen wird.
 
Nach unserer Einschätzung erschließt sich durch den Markteintritt in
Belgien für CO.DON ein Marktvolumen von etwa 60.000 Kniearthroskopien pro
Jahr. Unterstellen wir ferner, dass bei 0,5% der Fälle der
Kniearthroskopien ein Knorpelschaden aufgedeckt wird, eine Quote, wie wir
sie auch für den deutschen Markt angesetzt haben, und dass 10% der
Knorpelschäden für eine Behandlung mit autologen Chondrozyten-Implantaten
in Frage kommen, dann errechnet sich ein Marktpotenzial in einer
Größenordnung von rund EUR 30 Mio. Zum Vergleich: Das deutsche
Marktpotenzial beläuft sich nach unseren Berechnungen auf etwa EUR 96 Mio.
 
Wir bestätigen unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell abgeleitetes
Kursziel von EUR 7,50 je Aktie und unser Buy-Rating für die Aktien der
CO.DON AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23681.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89)74443558/ +49 (152)31764553 
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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