Original-Research: CO.DON AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: CO.DON AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu CO.DON AG

Unternehmen: CO.DON AG
ISIN: DE000A1K0227

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 06.09.2021
Kursziel: EUR 8,40 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

LOI für Auslizenzierung in ausgewählten Ländern Asiens
 
CO.DON hat mit ReLive Biotechnologies Group Ltd. einen non-binding Letter
of Intent (kurz 'LOI') unterzeichnet. Vorgesehen ist der Abschluss einer
Vereinbarung über eine exklusive Auslizensierung von co.don chondrosphere
und Spherox durch das Hongkonger Unternehmen für die Territorien der
Volksrepublik China, Hongkong, Macau, Singapur und Taiwan. Durch das
Abkommen würde sich für CO.DON ein zusätzlicher Markt von rund 1,45 Mrd.
Menschen erschließen, rund viermal so groß wie die bislang adressierten
Märkte in der EU, England und der Schweiz.
 
Nach aktuellem Stand soll CO.DON bei Vertragsunterzeichnung eine einmalige
Fixzahlung in Höhe von USD 2,75 Mio. (umgerechnet EUR 2,3 Mio.) erhalten.
Bis zur Erteilung der Vermarktungserlaubnis in den jeweiligen Ländern soll
CO.DON in Abhängigkeit vom Erreichen bestimmter Milestones gestaffelt
weitere Zahlungen in Höhe von insgesamt USD 5,5 Mio. (EUR 4,6 Mio.)
erhalten. Nach einem erfolgten Markteintritt in den jeweiligen Ländern soll
CO.DON über Royalties darüber hinaus an den aus der Auslizensierung
erzielten Umsätzen beteiligt werden. Die Dauer der Pflicht zur Entrichtung
von Lizenzgebühren richtet sich nach der Laufzeit der relevanten
Schutzrechte und endet nach Unternehmensangaben nicht vor dem Jahr 2040e
(zumindest sofern ReLive Biotechnologies zu diesem Zeitpunkt noch
schutzfähiges Know-how von CO.DON nutzt).
 
Aus unserer Sicht ist die Unterzeichnung des LOI für CO.DON ausgesprochen
attraktiv. Im Vergleich zu Direktinvestitionen durch die Gründung von
Tochtergesellschaften ermöglicht die Lizenzierung CO.DON einen
ressourcenschonenden Markteintritt in Asien ohne eigene Kapitalbeteiligung.
Bis zu einer endgültigen Unterzeichnung des Abkommens nehmen wir die
Liquiditätszuflüsse jedoch nicht in unsere Prognosen auf. Daher bestätigen
wir unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell abgeleitetes Kursziel
von EUR 8,40 (Base Case-Szenario) und unser darauf basierendes Buy-Rating
für die Aktien der CO.DON AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22867.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89)74443558/ +49 (152)31764553 
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.